因此，交易所市场形成的利率主要表示非银机构与合格投资者间的资金融通利率（个人仅可以融出资金），而缺少银行这一重量级参与者。也正因如此，交易所市场无论是现券还是回购交易的规模都远远低于银行间市场（交易所市场禁止信用拆借），这也就导致了两个市场间时常出现利率走势背离的情形。

不过，这一现象实际已在逐渐好转。我们选取2016.5至2018.5的数据对比可以发现，参与者对交易所市场的重视程度在逐渐上升，交易所市场的债券余额、现券交易量、回购交易量增速都大幅超过银行间市场。

我们进一步选取了2017.5至2018.5、以及2015.5至2016.5两个阶段里两市场重要利率分别计算了相关系数矩阵，如下图所示：

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