我们选取中期票据与公司债最新交易日的收益率数据，对行业分类虚拟变量及企业类型虚拟变量进行了回归分析，可以发现分行业与分类型间收益率都有显著差异：

以通信行业为基准，可以看出不同行业间的融资成本具有较大差异，化工、采掘、建材三类污染严重或过剩产能严重、投资受严格限制的行业赫然位于前列；以中外合资企业为基准，不同所有制类型的融资成本差异更为巨大，最低的中央国有企业比最高的民营企业低出超170BP，显示在债券投资与流通中仍然具有显著的“所有制歧视”现象。

无论是来自监管层的主动管制还是投资者由于种种预期而形成的被动选择，都使债券融资市场形成了扭曲，从而干扰了债券市场利率自由形成的过程。