中国利率市场现状：七大利率如何传导？——利率市场化专题（上）(28) 回顾利率市场化进程

中国目前所有债券除部分发行前仍需要行政审批程序外，发行、上市流通、交易、兑付基本不受政府干预，市场化程度很高，但仍有几处市场化程度不足、从而阻碍利率传导的情形。

其一是前文已描述过的市场分隔现象。如前所述，银行间市场与交易所市场的参与者、债券存量、交易规模、债券种类、交易方式等均有较大不同，这使两市场间常出现价格差异的空间。我们选取同时在银行间与上交所跨市场交易的国债和企业债，对比了其在两市场中的收盘到期收益率（删除了极端值）。