目前，我国利率市场化进程来到新的阶段，加速培育Shibor或其他市场基准利率成为深入推进的必要条件，同时，货币政策调控需要跟上利率市场化改革的步伐，政策利率和市场基准利率的传导方式需厘清，中介目标由数量型转变为利率型，操作目标需进一步完善。

结合前文可知，目前继续深入推进利率市场化改革仍面临一定挑战。首先，传导终端的存贷款利率仍存在隐性的管控，其中存款端以价格管制为主，贷款端以数量管制为主，但这些管制都使得存贷款偏离均衡、利率传导不畅；其次，传导终端的贷款与债券的数量管制不仅存在，标准还并不统一，人为割裂了直接融资与间接融资的替代性；再有，银行间与银行外市场、直接融资与间接融资市场不仅存在一定割裂，发展还极度不平衡；最后，货币政策转型后将如何确认操作目标也尚无定论。

在本专题的下篇，我们将进一步对未来中国深化利率市场化改革的方向进行讨论，基于推进现状与国际经验推演后续推进改革的可能道路。