京华租房轶闻录( 六 )

小斐愕然。虽然干的就是会计师，也知道这套算术表面上没有问题，但还是不能认同房东的这个说法——“去年还4000呢，涨价还有理了”，另一屋的小言也忍不住嘟囔。然而市场是残酷的，在经历过16-17年房价的快速上涨后，这座城市原本就很低的租售比更是滑落到了不足2%（可以比照日本约6%），房价上涨时固然不用太顾及租金回报，但房价稳定后逐渐修复租售比却既是被经验证实了的客观规律，也是房东们不得不做出的“理性”抉择。

在这一轮房价上涨带来的纸面财富膨胀背后，是家庭部门杠杆率的真实上涨。

根据人民大学宏观研究团队此前发布的报告，以家庭债务/家庭可支配收入这个口径测算，中国家庭部门的杠杆率甚至高达110.9%，超过了美国的108.1%。更不用说税收- 社保征收的增加，通胀- 物价的上涨，这些终究要传递到链条底层如小斐、小言他们承受。